Чистый прирост предложения краткосрочных гособлигаций (T-bills) в июле и августе 2026 года превысил $550 млрд, увеличившись примерно на 8% за два месяца. Об этом свидетельствуют данные Минфина США, приведённые заместителем министра финансов Фрэнсисом Бруком 22 сентября.
По словам Брука, около 85% этого дополнительного предложения поглотили фонды денежного рынка. Вложения стейблкоин-провайдеров Минфин оценивает почти в $200 млрд, однако это показатель запаса краткосрочных гособлигаций и близких к погашению бумаг, а не их доля в летних покупках.
Отдельно в статистике отражены операции ФРС: с начала 2026 года по 22 сентября регулятор купил гособлигаций более чем на $300 млрд. Эти бумаги приобретались на вторичном рынке, а не напрямую на аукционах Минфина.
Почему категории покупателей пересекаются
Стейблкоин-эмитенты размещают резервы в инструментах денежного рынка, которые сами выступают покупателями краткосрочного госдолга. Circle сообщила во втором квартале, что примерно 84% резервов USDC на 30 июня хранились в Circle Reserve Fund — фонде денежного рынка по правилу 2a-7. Таким образом, часть спроса, приписываемого фондам денежного рынка, может быть связана с резервами стейблкоинов.
Что происходило с иностранными держателями
Иностранные держатели увеличили вложения в краткосрочные гособлигации на $38,8 млрд в июле 2026 года. Этому предшествовали снижения на $20,0 млрд в апреле, $43,5 млрд в мае и $29,0 млрд в июне, то есть июльский прирост стал разворотом после трёх месяцев оттока.
Операции ФРС и их учёт
Согласно данным отчёта H.4.1, вложения ФРС в краткосрочные гособлигации выросли с $233,592 млрд на 31 декабря 2025 года до $550,482 млрд на 16 сентября 2026 года. Рост обеспечили покупки для управления резервами и реинвестирование погашений по бумагам агентств. Поскольку эти операции проводились на вторичном рынке, они не увеличивают напрямую объём привлечения Минфина на аукционах.
Источник события: cryptoslate.com. Дата источника (UTC): 2026-09-23 16:40:50.
