Позиции хедж-фондов в торговле базисом между казначейскими облигациями США и фьючерсами на них сократились с начала года на 20% — примерно до $1,2 трлн. Такую оценку Morgan Stanley привело Reuters 24 сентября.
В рамках стратегии фонды покупают облигации и продают фьючерсы на них. Покупку бумаг они финансируют заёмными средствами через операции репо.
Исследователи Федеральной резервной системы оценили совокупный объём базисных позиций примерно в $830 млрд на сентябрь 2025 года. Их работа опубликована 22 июня 2026 года. Напрямую сопоставлять эту цифру с оценкой Morgan Stanley нельзя: совпадение методик расчёта не подтверждено.
Снижение оценки показывает, что объём базисных сделок хедж-фондов уменьшился, но остаётся значительным. Поскольку стратегия использует финансирование через репо, условия заимствования важны для её участников. При этом сама оценка не свидетельствует о стрессе на рынке или о причинах сокращения позиций.
Источники
- Board of Governors of the Federal Reserve System — регулятор / официальный документ: Decomposing Hedge Funds’ U.S. Treasury Exposures (22 июня 2026)
- Reuters — публикация СМИ: Hedge funds sour on basis trade as Treasury selloff continues (24 сентября 2026)
- CryptoSlate — крипторынок — публикация СМИ: Hedge funds built a $1.2 trillion Treasury trade on money they have to keep borrowing (3 октября 2026)
