У Lumentum, KLA и NetApp разные источники роста маржи на фоне развития ИИ. Lumentum выигрывает от увеличения загрузки заводов и операционной эффективности, KLA — от сильных позиций в инспекционном и измерительном оборудовании. Для NetApp существенна способность перекладывать рост цен на NAND-память в цены своей продукции.
При этом последние приведённые показатели NetApp указывают на давление на рентабельность: её валовая продуктовая маржа в I квартале 2027 финансового года снизилась на 150 базисных пунктов по сравнению с предыдущим кварталом, до 54,6%.
Показатели маржи и выручки трёх компаний
- Выручка Lumentum в IV квартале 2026 финансового года составила $1,01 млрд — более чем вдвое выше уровня годом ранее.
- Прогноз Lumentum на I квартал 2027 финансового года предусматривал операционную маржу до 40,5%.
- Валовая маржа KLA в IV квартале 2026 финансового года составила 62,5%.
- Валовая продуктовая маржа NetApp в I квартале 2027 финансового года составила 54,6%, снизившись на 150 базисных пунктов квартал к кварталу.
MarketBeat приводит прогноз Lumentum на I квартал 2027 финансового года с операционной маржой до 40,5%. В статье также указано, что руководство KLA оценило рынок оборудования для производства пластин в $150 млрд на 2026 календарный год. Прогноз NetApp на II квартал 2027 финансового года предполагал дальнейшее снижение валовой маржи.
Различие между компаниями важно для оценки устойчивости их рентабельности. У Lumentum результат связан с тем, насколько эффективно заводы работают при росте загрузки; у KLA — с её положением в специализированном сегменте оборудования. NetApp сильнее зависит от ценового цикла NAND-памяти: если рост стоимости компонентов сложнее перенести на покупателей, это давит на маржу. Приведённое квартальное снижение её продуктовой маржи уже показывает такой риск.
Эти показатели нельзя напрямую сопоставлять как единую меру прибыльности: для Lumentum приведён прогноз операционной маржи, для KLA — фактическая валовая маржа, а для NetApp — валовая маржа продуктового бизнеса.
Источники
- MarketBeat — публикация СМИ: 3 AI Winners, 3 Very Different Paths to Higher Margins (3 октября 2026)
